SK실트론 매각설? 진짜 알짜인지 파봤습니다!

SK실트론 매각설? 진짜 알짜인지 파봤습니다! 💸

실리콘 웨이퍼의 왕좌, SK실트론의 진짜 속사정은?

반도체 이야기만 나오면 왠지 모르게 머리 아파지는 분들 계시쥬…? 근데 요즘 이슈 중 하나가 바로 ‘SK실트론 매각’이라더라구요. 우리나라에서 유일하게 반도체 웨이퍼를 만드는 회사인데다, 5조원 몸값에 팔릴지도 모른다니... 와우💥 이거 심상치 않쥬? 그래서 말인데요~ 이게 진짜 ‘알짜기업’인지, 아니면 반짝하고 말 애매한 존재인지~ 솔직한 시선으로 쏙쏙 파봤슴미다!! ㅎㅎ

요즘 MZ세대 사이에서 투자, 재테크 관심 많은데요 기업 하나 고를 때도 '진짜 알짜냐 아니냐' 이거 완전 중요하잖아요. 특히나 SK실트론 같은 반도체 웨이퍼 회사는 B2B 영역이라 정보가 많지 않은 것도 사실임다.

1. SK실트론, 이름은 많이 못 들어봤지만… 대단한 회사임다!

솔직히 일반인 입장에서 ‘SK실트론’이란 이름, 익숙하진 않쥬? 근데 알면 알수록 와... 이 회사 진짜 핵심이구나 싶어요. 우리나라에서 반도체의 핵심 재료인 웨이퍼를 생산할 수 있는 유일한 기업! 게다가 300mm 웨이퍼 같은 고사양 제품을 만드는 회사는 글로벌 시장에서도 손에 꼽힌다니까요. 삼성전자, SK하이닉스한테 공급도 한다고 하니 이미 실력 인증된 셈~

2. 최근 실적? 숫자만 보면 "오~ 괜찮은데?" 싶은데…

2023년 영업이익이 무려 3155억! 전년보다 12.4% 늘었고요, SK로 인수된 이후로 계속 흑자 늘려가고 있다구요~ 근데 진짜 문제는 숫자 뒤에 숨겨진 ‘속사정’임다… 영업이익은 오르는데, 정작 현금 흐름을 보는 EBITDA는 계속 줄고 있대요. 작년엔 6398억으로 2년 전보다 33.2% 감소;; 그래서 ‘돈 잘 버는 것처럼 보이는데 진짜 돈은 적게 남는다’는 말 나오더라구요… 이게 다 ‘에이징 커브’ 때문이라는!

3. 캐시카우라고 하기엔... 현금 창출력이 점점 시들시들?

EBITDA는 쉽게 말해, 실제로 현금이 얼마나 생겼냐를 보여주는 지표쥬~ 근데 이게 줄고 있다는 건... 아무리 매출이나 이익이 높아도 실제로 회사 통장에 들어오는 돈은 줄었다는 뜻이잖아요. 요게 기업 매각할 때 아주 중요한 요소라서, 투자자들이 걱정하는 포인트! ‘알짜매물’이라고 하기엔 현금 창출력 노화가 좀 걱정된다는 거쥬...

4. CAPEX 폭증…투자 없인 못 버티는 구조?

또 하나 짚어봐야 할 게 바로 CAPEX, 즉 설비투자 규모예요. 요즘 SK실트론은 설비 투자에 매년 1조 가까이 쓰고 있대요~ 와 5년 전엔 3천억대였던 게 지금은 거의 1조라니... 이건 진짜 어마어마한 성장 투자, 또는 ‘유지비’가 크다는 뜻이쥬. PEF 입장에서는 ‘장기 투자 필요 + 돈 계속 들어감’이라는 구조가 그리 반갑진 않을 수도 있다는 얘기~

5. SK실트론 매각설, 단순 구조조정일까? 아니면 큰 그림?

SK가 실트론 지분을 판다는 소문은 단순한 ‘돈 벌기’보다 구조조정, 전략재편 차원으로 보는 시각도 많대요. SK가 들고 있는 지분이 51%, TRS 포함하면 70% 넘는데 이걸 팔아서 현금화하면서 그룹 전체 유동성을 챙기려는 게 아닌가 싶쥬~ 그리고 한앤코, MBK, IMM 등 대형 PEF들이 관심 갖는 걸 보면 그만큼 매력 있는 매물이긴 한가 봐요. 근데... PEF랑 잘 맞는 구조인지는 글쎄?

6. 웨이퍼 3위인데도 '현금 노화' 우려가 나오는 이유

글로벌 점유율 3위, 삼성전자도 쓰는 SK실트론 웨이퍼! 근데 이런 대단한 성적표에도 ‘현금이 줄고 있다’는 건 어쩌면 반도체 시장 전반의 흐름, 그리고 회사 구조 때문일 수도 있쥬~ 고정비 많이 드는 장치 산업의 특성상, 돈 버는 시기보다 투자하는 시기가 더 많다는 게 핵심. 그래서 당장 이익이 좋아도 장기적인 관점에서 보면 이게 진짜 '캐시카우'인지 ‘소비많은 황소’인지는 잘 따져봐야겠더라구요~

🧐 궁금할 수 있는 몇 가지 이야기!

SK실트론, 왜 SK가 팔려는 걸까요?

요건 단순한 실적 악화 때문만은 아니라고 봐요~ SK그룹이 요즘 전체적으로 포트폴리오 조정 중인데, 그 과정에서 현금화가 가능한 실트론을 매각 대상으로 본 거쥬. 돈 잘 벌긴 하는데, 투자도 많이 필요하니까 전략적으로 정리하는 느낌?

관련 키워드: SK실트론, 반도체웨이퍼, 기업매각, PEF투자, EBITDA, 설비투자